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    巨擘之外的游戏新力量[xīn lì liàng]，凯撒文明（002425）尤为共同。

    无论是在MMORPG、回合卡牌、SLG等游戏范例上，照旧驾御二次元、三国、仙侠的游戏题材，凯撒文明都具有研发及运营上风，依附范围化研发团队，其能同时上线运营多款游戏，具有IP资源贸易化才能，拥有富足新游戏产品储藏；别的，在刊行渠道上，凯撒文明与腾讯、阿里、字节跳动、快手等多个头部平台创建了临时互助干系，对云游戏平台也有所结构，将来业绩的发展空间可期。

01

聚焦研发

匠人精力成爆款制造者

2017年开端，凯撒文明在董事长郑合明束手无策[shù shǒu wú cè]的厘革下，将航道驶入了文明财产。颠末3年的打磨，现在，凯撒文明曾经构成了基于佳构IP泛文娱战略的财产链结构，也构建了成熟的商业形式。

除了依赖于开创人战略高度的把控，凯撒文明在游戏市场上失掉承认，肯定水平上得益于“慧眼识珠”并购了好标的。进一步说，转型路上凯撒遇到了能让其在游戏范畴大放光辉的人。

现在担当凯撒文明总司理的何啸威，正是凯撒文明2016年并购的子公司天上九游的开创人，其在互联网游戏范畴有着丰厚的开辟和运营履历。熟习何啸威的业内子士对他的评价是：宅男，没事就喜好揣摩游戏，可以说是匠人一个。

1995年从天津大学技能经济专业结业后，何啸威一连在北京、成都乐成创业。2008年，何啸威创建四川天上九游，进军社区游戏市场，推出了多款3D卡牌RPG手游研发和SLG战略类手游，大受市场接待，何啸威也随之成为成都游戏界的风云人物。

2016年6月，天上九游被凯撒文明作价12.15亿元收买，成为凯撒文明泛文娱战略中的紧张落子。天上九游股西方面也给出了业绩答应，并在2015-2017年辨别完成净利润1.02亿、1.16亿、1.43亿元，顺遂完成对赌。

但这只是个开端。天上九游善于3D卡牌RPG手游研发和SLG战略类手游研发。2017年8月，其研发并推出了经典爆款SLG手游《三国志2017》，上线后其首月流水即凌驾1亿元，最高冲到App Store滞销榜第五。此前推出的《新仙剑奇侠传3D》、《圣斗士星矢:重生》两款手游皆为爆款，体现优秀。

现在，《三国志2017》仍然是凯撒文明的营收主力，其上线以来环球累积流水超43亿元，2020年整年奉献流水支出超12亿元，此中越南地域流水同比增幅分明，高达219%。现在凯撒文明12亿元斥资收买天上九游，换回云云宏大惊喜，《三国志2017》也已成为凯撒文明转型后在业界奠定的扛鼎之作。

《三国志2017》能成为爆款，与何啸威敏锐的市场目光、丰厚的游戏研发履历、对用户喜欢的熟稔有着间接干系。2019年11月，何啸威担当凯撒文明总司理，成为凯撒文明在游戏市场上驰骋的驾御者。

值得一提的是，凯撒文明另一个子公司酷牛互动善于卡牌与MMORPG手游研发，是网文IP改编手游的行业先行者，到场了经典IP《传奇天下》的手游研发，着名网络文学作家唐家三少、天蚕土豆、辰东的首个游戏作品(辨别为《唐门天下》、《绝世天府》、《旷古仙域》)均由酷牛互动研发并上线运营。同时，酷牛还善于于游戏团结运业务务，并在2020年搭建了外洋自运营部分，不停拓宽游戏刊行渠道。

现在，酷牛的研发运营中心位于广州，天上九游的研发中心则在成都。

02

一季度净利润同比增加89%

9亿定增落地夯实研运上风

进入2021年，依附新上线佳构游戏的波动运营体现，凯撒文明业绩大幅回暖。

2021年一季度，凯撒文明完成营收2.87亿元，同比增加62.29%；归母净利润1.5亿元，同比增加83.66%，扣非后归母净利润1.48亿元，同比增加88.67%。这次要是2021年一季度新上线的《三国志·威力无双》、《光彩三国》日本版等产品开端运营及完成受权支出。接上去，凯撒文明在研多款佳构游戏还将连续上线，估计将带来继续支出。

一季度业绩开门红之外，凯撒文明定增乐成落地，将助力其夯实研运上风，拓宽外洋市场。

2021年3月8日，凯撒文明通告表露，其定增刊行1.43亿股，完成满额刊行，召募资金总额9亿元。

关于凯撒尽力推进募投建立，何啸威增补道：“经过扩展产品内容和掩盖范畴，来靠拢中心玩家，拓展二次元细分市场；同时，借助佳构 IP和佳构游戏资源的品牌效能发力外洋市场，扩展公司游戏的影响力，加强公司的竞争上风。”

凯撒文明总司理何啸威

    9亿元募资次要投向三个方面：游戏研发及运营建立项目、署理游戏外洋刊行项目和增补活动资金。经过本次刊行，凯撒文明方案加大对游戏研发、运营及外洋刊行的投入，联合公司佳构IP的开展战略，拓展示有上风品类。同时，公司将经过署理国际佳构游戏在外洋的刊行商业，进步游戏产品的储藏服从（表1）。

03

合纵连横

在竞合中成绩游戏新贵

凯撒文明的运营特点，便是善于合纵连横地借助各平台的差别上风，买通本身资源，在竞合中发展获益。这种开放的姿势，与平凡中小游戏厂商通常只绑定某一大厂大概平台做独家内容的做法，构成光显比拟。

游戏研收回身的何啸威，对行业有本人共同的了解，以为应该在巨擘博弈的大配景下，经过“博采众长”取得更多的履历。

“腾讯曾经如今这么大的体量了，但仍旧必要内部互助。由于内容这个工具是无法把持的，分外是游戏产品的产出，属于创意行业”，何啸威说到，“有些公司跟腾讯互助的时分很顺，但腾讯以外的打法大概就不晓得，九游必要多方学习，才可以博采众家之长。”何啸威把凯撒文明开放、兼容的互助态势视为凯撒的一大亮点。

现在，基于凯撒文明本身丰厚的游戏储藏，其多款游戏与腾讯、字节跳动、快手、哔哩哔哩、360等头部平台展开深度互助。

与凯撒文明最早互助的巨擘是腾讯。晚期，凯撒文明与腾讯告竣深度互助的是动漫商业。

好比，凯撒与腾讯互助的佳构IP动周游戏《很久以前有座灵剑山》、《银之守墓人》等都是位居腾讯动漫平台月票榜第一梯队的作品，取得腾讯平台独家署理。此中，《很久以前有座灵剑山》进入到测试序幕。

别的，凯撒文明旗卑鄙戏《猎人X 猎人》2019年末在中国地区已取得了腾讯独家署理并上线刊行，首月流水过亿元，曾获中国港澳台地域谷歌下载榜第一名及苹果iOS等多平台强力保举（表2）。

2020年，凯撒文明乘车字节跳动，遭到市场注目。2020年6月12日，凯撒文明与字节跳动子公司北京旦夕光年信息签订了10年期战略互助协议，在游戏刊行、渠道、运营、IP、衍生品、市场、告白、资源等方面全方位互助。

现在，凯撒文明自研的日本IP《火影忍者》手游在中国地区已取得字节跳动独家署理，在其官网和TAPTAP同步开启预定。字节跳动的优质渠道宁静台上风，将进步凯撒文明的游戏刊行才能。现在《火影忍者：顶峰对决》预定人数超800万。

进入2021年，凯撒文明又与另一个顶级流量平台快手联手，互助刊行佳构战略类手游《三国志威力无双》，这意味着高日活平台之一的快手将导流并助力该游戏扩展影响掩盖面。

别的，凯撒文明另有着长长的储藏名单，如《光彩新三国》外洋日本版也已新上线，而在研游戏包罗《镇魂街》、《盾之勇者成名录》、《遮天》、《帆海王》、《圣斗士2》等多款佳构，估计在将来两年要地本地续上线。

值得留意的是，凯撒文明与巨擘的联手根本是将自研游戏的刊行权签出去由后者署理，与此同时，凯撒本人也会从内部签产品出去增补，何啸威表明称：“刊行的胃口是大过研发的，研发一款产品动辄便是以两年为单元，以是建一个刊行线光靠本人的产品排期，是‘喂不饱’的，况且九游另有许多产品签给了大平台，以是酷牛也会从表面签产品出去。”

04

游戏出海风口下

潜力微弱

在双循环的大格式下，近3年来，出海成为最令游戏行业愉快的拓展增量办法。

大趋向下，凯撒文明也高度把准游戏行业开展脉搏，正结构外洋。2019年凯撒文明境外业务支出达2.88亿元，同比增加343.52%，营收占比到达35.83%。2020年，受疫情影响，凯撒文明境外业务支出略有下滑，到达1.52亿元，但占比仍旧到达26%。这阐明外洋商业正成为凯撒文明不行或缺且发展性较高的板块。

何啸威介绍称，在出海战略上，凯撒文明主抓两个方面，一是研发产品出海；二是署理产品外洋刊行，现在公司在中国港澳台地域以及日韩等都城有结构。

详细来看，外洋方面，《新三国志》的港澳台地域与韩国刊行由阿里游戏署理，此中港澳台地域的总流水凌驾1亿美元，韩国总流水凌驾3000万美元；好汉互娱署理了《三国志2017》在日本的刊行，总注册人数凌驾60万，月流水最高到达700万美元。《火影忍者》外洋由苏州游游举行署理。《汉室再起》签约给了hermes games limited，2020年在港澳台地域及韩国获得良好的成果。《光彩新三国》外洋署理给了星辉文娱，已准期在2021年一季度上线，进入当日游戏收费总榜Top4和战略子榜Top1，首发取得良好的成果。

中国音数协游戏工委、中国游戏财产研讨院公布的《2020年中国游戏财产陈诉》表现，2020年中国游戏市场实践贩卖支出2786.87亿元，比2019年增长了478.1亿元，同比增加20.71%，坚持疾速增加。假如依照Sensor Tower的数据预算，2020年中国厂商在外洋游戏市场的支出份额波动扩张，从2019年的19%提拔到22%，这3%至多代表着20亿美元的市场范围。

App Annie统计数据表现，近两年，中国手游乃至开端“抨击”日韩市场。2020上半年，中国手游在日本当地市场份额到达20%，在韩邦本地市场份额到达28%。这一利好下，凯撒文明的外洋商业将来将再下一城。

05

5G期间

掘金云游戏大财产

假如说外洋商业曾经成为了凯撒文明的新增加点，那么，云游戏将来或成为凯撒文明的另一大掘金点。

云游戏作为5G游戏期间“杀手级”使用，具有“不依赖终端硬件设置装备摆设、跨终端、免下载”的特征。这在为用户带来新体验的同时，也翻开了大屏经济新增量。而云游戏技能刊行的方法，可以为游戏厂商带来买量转化率的提拔，从而浪费买量本钱，享用本钱盈余。别的，云游戏将带来游戏贸易形式厘革，传统的“收费+内购”形式无望过渡到订阅制等新的付费形式。

现在，云游戏财产渐渐进入疾速开展期，2019 年中国云游戏市场范围为22.4亿元，2020年估计到达68亿元，将来3年估计年增加率凌驾100%，到2023年无望靠近千亿元大关。

游戏行业财产链正在重塑，2020年以来，包罗阿里巴巴、腾讯、网易、盛趣游戏、字节跳动等在内的国际厂商依附本身上风加鼎力度在云游戏平台及办事、内容和网络运营等范畴结构。

现在凯撒文明也已结构云游戏，何啸威笑称，这是给将来凯撒能在国际游戏玩家牌桌上有一席之地买的“保险”。固然巨擘均已入局，但云游戏期间的竞争中心仍然是游戏内容与游戏体验，而这些也正是凯撒文明所善于的范畴。

凯撒文明一开端是和华为云互助，完成了《三国志2017》的云化。2019年，凯撒文明团结白鹭科技、国金投资（凯撒文明建立的财产基金）建立云游戏公司及云游戏财产同盟，正式结构云游戏。白鹭科技次要做云游戏办理方案，三大块商业包罗大屏的云游戏、手机云游戏和云试玩、云机顶盒。现在，其曾经开辟出了大屏云游戏的办理方案和云手机的办理方案。

2020年，凯撒文明的云游戏获得了阶段性的效果。2020年，云鹭科技在国际首推“直播互动”观点，基于对直播变现新场景的探究推出“云游戏+直播”办理方案，定位云游戏贸易化和直播互动推行平台，并与斗鱼、虎牙、B站等国际主流直播平台告竣了开端的互助意向，下一步方案渐渐完成产品贸易化。

瞻望游戏财产的将来，何啸威以为，同5G一样，AI作为将来的底层技能，大概会带来新的游戏情势，大概说给用户带来新的文娱体验，最初出现出一种“定制化”的团体体验。“由于统一个游戏差别用户的体验是千差万另外，字节跳动的保举算法便是AI的乐成运用，九游同字节跳动的互助也是基于其良好的AI才能使用的考量。  ”何啸威表明。